Центробанк готов ввести норматив по валютной ликвидности
Глава Центробанка заявила, что регулятор рассматривает введение отдельного норматива валютной ликвидности для банков. Решение продиктовано повторяющимися эпизодами дефицита юаней на внутреннем рынке и резкими всплесками ставок по юаневым свопам.
Почему возникли проблемы
В марте наблюдался существенный рост ставок по юаневым свопам: формально это связано с оттоком юаневых средств клиентов из банков, а по сути — с тем, что до этого банки активно наращивали кредитование в юанях.
Валютное фондирование у ряда банков оказалось нестабильным. Когда клиенты вывели юани, банки пошли искать их на коротком денежном рынке, где предложение ограничено, и ставки взлетели.
Какой вывод у регулятора
ЦБ отмечает: чтобы выдавать длинные кредиты, нужны надежные источники финансирования или резервы высоколиквидных юаневых активов. В связи с повторяющейся волатильностью регулятор думает о целесообразности отдельного валютного норматива и готов обсуждать детали с банковским сообществом.
Широкий контекст внешнего финансирования
Ранее российские компании могли привлекать дешёвые зарубежные сбережения, но сейчас мировые сбережения в значительной мере недоступны. Практически единственный источник — внутренние сбережения, при этом инфляция и процентные ставки в России остаются высокими.
Настоящие международные валютные ставки формируются на площадках типа Шанхая, Лондона и Нью‑Йорка. То, что доступно внутри страны, по сути — рублевые ставки, захеджированные в валюту; они будут следовать за динамикой рублевых ставок и российской инфляцией. По словам регулятора, это новая реальность, а не временная аномалия.
