По состоянию на 28 мая трёхмесячный своп на ключевую ставку торгуется около 13,96% — это коллективная оценка банков, управляющих компаний и корпораций.
В эту цену заложена следующая траектория: суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле с текущих 14,5%, затем пауза осенью и выход на 13–13,25% к декабрю. Рыночная логика основана на ожидаемом сезонном замедлении инфляции летом, тогда как осенью учитывается плановая индексация тарифов ЖКХ с 1 октября.
Экономист Егор Сусин относится к такому сценарию скептически, указывая на временные лаги денежно‑кредитной политики: летнее ускорение снижения ставки, по его мнению, лишено смысла, если осенью неизбежен рост тарифов, так как это может лишь усилить вторичные эффекты.
Вопрос в том, последует ли Банк России ожиданиям рынка или выберет иную траекторию, учитывая долгосрочные риски.
