К концу мая динамика цен в целом оказалась лучше прогнозов: по отдельным оценкам, инфляция замедляется, а ряд экономистов допускает возможность снижения ключевой ставки на заседании Банка России 19 июня. Вместе с тем сохраняются факторы, которые могут вернуть инфляцию вверх.
Ситуация с инфляцией
Начало года было непростым — ускорение цен связывали с повышением НДС, ростом ряда налогов и акцизов. Весной ситуация подтянулась: по анализу Банка России, в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция была близка к 4%.
В майских недельных данных индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%, то есть в эти недели средние цены по потребительской корзине скорее снижались, чем росли. Это не означает дефляцию, но отражает временную паузу в росте цен.
Какой уровень инфляции считает приемлемым Центробанк
Центробанк ориентируется на целевой уровень инфляции в 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла около 5,36%, при этом в некоторых компонентах корзины уже фиксируются темпы роста ближе к 4%.
Исторически достижение таргета неоднократно откладывалось: планы по выходу на 4% сдвигались из года в год, и сейчас ориентир отложен на 2027 год.
Риски со стороны тарифов ЖКХ
Один из ближайших рисков — рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%. По оценке некоторых аналитиков, это может добавить к инфляции приблизительно 0,4–0,6 процентного пункта. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь смещает нагрузку на осенний период.
Кроме того, сезонный рост цен на фрукты и овощи осенью также способен разогнать инфляцию, что усилит давление на потребительские цены.
Чего ждать до конца года
Центробанк в своих прогнозах ожидает инфляцию на уровне примерно 4,5–5% к концу 2026 года. Правительство недавно ухудшило оценки по ряду показателей: в обновлённом прогнозе по инфляции на конец года фигурирует значение около 5,2%.
Некоторые экономисты полагают, что по итогам года инфляция может оказаться в нижней части прогнозного диапазона ЦБ, ближе к 4,5%. В том числе это подкрепляет вероятность снижения ключевой ставки на заседании 19 июня — до примерно 14% по одному из прогнозов.
