Российский рубль во вторник продолжил укрепляться, обновляя локальные максимумы на фоне активной продажи экспортной валютной выручки за поставленную по высоким весенним ценам нефть, а также из‑за конвертации валюты в рубли перед Единым налоговым платежом, запланированным на 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» находилась на уровне 10,91, что означает рост рубля примерно на 0,8%. В ходе торгов курс достигал 10,90 — лучшего значения для рубля с конца января. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась около 74,36, где рубль укреплялся примерно на 0,7%.
На международном валютном рынке к 11:25 мск доллар/рубль находился в районе 74,75, согласно данным биржевых торгов, что отражает укрепление российской валюты примерно на 0,3% после обновления максимума с мая 2023 года — отметки 74,40.
Пара евро/рубль на форексе торговалась около 87,55, и рубль прибавлял порядка 0,9%, в моменте поднимаясь до 87,47 — максимума, зафиксированного с мая 2025 года.
С начала апреля на внешних площадках рубль прибавил более 8% по отношению к доллару США и около 6,8% к евро, а на Московской бирже укрепился к китайскому юаню примерно на 7% за тот же период.
Факторы поддержки рубля
Основную поддержку российской валюте оказывает повышенный приток экспортной выручки за углеводородное сырьё, реализованное по сложившимся весной высоким ценам. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта сейчас не выкупается государством в рамках приостановленного бюджетного правила, что усиливает влияние экспортной выручки на курс.
Традиционно приток валютной выручки в Россию возрастает в третьей декаде календарного месяца, когда сырьевые компании активнее продают иностранную валюту и формируют рублёвую ликвидность для уплаты Единого налогового платежа.
По оценкам аналитиков, в структуре ЕНП налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в апреле может достигнуть около 700 миллиардов рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее. Дополнительную поддержку рублю оказало продление до 16 мая решения Вашингтона о снятии ограничений на покупку российской нефти и нефтепродуктов, призванного смягчить глобальный дефицит сырья на фоне обострения отношений США и Ирана.
Возможные риски для курса рубля
Одним из ключевых потенциальных рисков для российской валюты остаётся вероятность возобновления в мае операций Министерства финансов по бюджетному правилу, о чем ранее говорил глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будет означать возобновление регулярных покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если с мая Центробанк начнёт вновь проводить валютные операции по бюджетному правилу хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это может заметно повлиять на валютный рынок. Эксперт считает, что на текущий момент рынок недооценивает риски для рубля, связанные с возможным перезапуском этих операций.
Другим фактором неопределённости для курса рубля остаются последствия атак беспилотников на нефтяную инфраструктуру России. Такие инциденты приводят к перерывам в экспортных отгрузках нефти и нефтепродуктов, что создаёт угрозу снижения объёмов экспортной выручки и, соответственно, давления на валютный курс.
Дополнительным риском для рубля может стать ожидаемое смягчение денежно‑кредитной политики. Потенциальное снижение ключевой ставки и более мягкая риторика по итогам заседания совета директоров Банка России, намеченного на 24 апреля, могут снизить привлекательность рублёвых активов с точки зрения доходности.
Согласно опросу аналитиков, большинство участников рынка (23 из 24 экспертов) ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до уровня 14,50% годовых. Один из опрошенных не исключает более существенного шага — снижения ставки сразу на 100 базисных пунктов.
