ЦБ впервые с января 2022 года станет нетто‑покупателем валюты — Минфин направит в ФНБ 110,3 млрд рублей

Что решили Минфин и Центробанк

С 8 мая Минфин начнёт покупки валюты и золота для Фонда национального благосостояния (ФНБ). На эти цели в бюджете предусмотрено 110,3 млрд рублей в мае, что эквивалентно примерно 5,8 млрд рублей в день. Операции на рынке от имени Минфина будет проводить Центробанк.

Объёмы и эффект для рынка

Центробанк будет покупать валюту в объёме около 1,18 млрд рублей в день. Это существенно меньше обычных операций регулятора в прошлом году, когда он регулярно продавал валюту — около 4,62 млрд рублей в день. В результате через операции Минфина и ЦБ регулятор впервые с января 2022 года окажется нетто‑покупателем валюты.

Почему суммы оказались ниже ожиданий

Ранее аналитики прогнозировали выделение на пополнение ФНБ сотен миллиардов рублей, но итоговая сумма в 110,3 млрд оказалась в 3–4 раза ниже оценок. Причина — дополнительные доходы бюджета от нефти оказались значительно меньше ожидавшихся: поступления составили порядка 21 млрд рублей вместо примерно 210 млрд. На это повлияло снижение экспортной активности и падение добычи.

Добыча нефти за январь–апрель снизилась примерно на 500 тысяч баррелей в сутки, а нефтегазовые доходы бюджета в апреле составили около 856 млрд рублей — это на 39% больше марта, но примерно на 21% ниже уровня апреля 2025 года.

Последствия для курса рубля

Покупки Центробанка по размеру составят лишь около 1% от среднедневного объёма торгов по паре юань/рубль, поэтому выход государства на рынок вряд ли кардинально изменит ситуацию. Экспортная выручка от высоких цен на нефть продолжит поступать, и эксперты ожидают, что курс доллара останется в районе 75 рублей.

Решение о сравнительно скромном объёме ежедневных покупок связано с нежеланием правительства допустить серьёзное ослабление рубля; проблема финансирования бюджетного дефицита за счёт продаж золота и валюты из ФНБ остаётся актуальной.

По оценкам некоторых аналитиков, в мае вероятно удержание доллара ниже 80 рублей и евро ниже 93 рублей; более вероятно укрепление рубля к отметкам около 74 рублей за доллар и около 87 рублей за евро.