Топливный кризис обрушил деловую активность до уровней весны 2022 года

Падение бизнес‑активности

Индикатор бизнес‑климата (ИБК) Центробанка, рассчитываемый по опросу более 12 тыс. предприятий, в июне сократился до −3,6 пункта против 0,9 в мае. Ноль традиционно отделяет рост от спада, поэтому снижение сигнализирует о переходе к общей негативной динамике.

Ухудшились как текущие оценки компаниями своей ситуации, так и их прогнозы на будущее. Отрицательные изменения зафиксированы в большинстве отраслей и во всех группах предприятий — крупных, средних и малых. По ряду показателей значения достигли худших уровней с апреля 2022 года.

Топливный шок и отраслевые эффекты

Перебои в поставках топлива и повреждения НПЗ привели к резкому сокращению выпуска нефтепродуктов — в мае производство упало примерно на 13,5%. Это вызвало цепную реакцию: пострадали добывающая и логистическая отрасли, сельское хозяйство, торговля и транспорт.

Основной вклад в падение деловой активности внесли предприятия сферы услуг, торговли, добычи полезных ископаемых и транспорта.

Инфляция и ожидания цен

После шока по топливу предприятия увеличили ценовые ожидания: ожидаемый темп роста цен в годовом выражении вырос с примерно 4,3% до 5,8%. Это усиливает инфляционное давление на фоне уже ускоряющихся цен.

Структурные ограничения и бюджетная нагрузка

Экономика и до этого демонстрировала слабые темпы роста: по оценке Минэкономразвития, в январе‑мае прирост ВВП составил около 0,2% в годовом выражении, промышленное производство выросло примерно на 0,4% за пять месяцев. Основной рост сконцентрирован в оборонно‑промышленном комплексе и отраслях, зависящих от госзаказа и импортозамещения, тогда как выпуск в гражданских секторах сокращается с середины 2024 года.

Международные и российские аналитики отмечают признаки структурного истощения: нехватку рабочей силы, технологий и мощностей. Рост бюджетных расходов всё чаще превращается не в увеличение выпуска, а в дополнительный инфляционный импульс.

Действия Центробанка и риски рецессии

Центробанк сохраняет высокую ключевую ставку, что должно сдерживать инфляцию, но одновременно давит на деловую активность. ИБК в июне оказался в минусе, тогда как инфляция с начала года ускорилась и достигла примерно 4,6%.

Аналитики пересмотрели вверх прогнозы по инфляции на этот год, а ведущие опережающие индикаторы сигнализируют о высокой вероятности рецессии в ближайшие 12 месяцев, которая при наличии спада может затянуться более чем на год.