«РусГидро» предупредила о риске дефолта из‑за долга свыше триллиона рублей
О чём предупредили инвесторов?
Крупнейшая в стране генерирующая компания, на долю которой приходится около 12% вырабатываемой электроэнергии, уведомила инвесторов о риске дефолта по долговым обязательствам. Общая задолженность компании превышает триллион рублей.
По прогнозам в материалах к годовому собранию акционеров, чистый долг может достичь примерно 1,3 трлн рублей к концу 2027 года. Уже в текущем году отношение чистого долга к EBITDA оценено в 6,2, что означает, что задолженность превышает прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации в 6,2 раза.
Высокое соотношение долга к доходам создаёт риск нарушения кредитных ковенантов и кросс‑дефолта — когда просрочка по одному заёму автоматически может повлечь дефолт по другим обязательствам. Компания связывает такую уязвимость с реализацией крупной инвестиционной программы, убыточностью дальневосточных дочерних структур и длительным периодом высокой ключевой ставки Банка России.
Группа на 62% принадлежит государству, владеет примерно 60 гидроэлектростанциями и десятками тепловых электростанций в 31 регионе. Ещё в 2024 году из‑за роста процентных ставок компании пришлось направлять около 10% выручки на обслуживание долга; по итогам года был зафиксирован чистый убыток в 61,2 млрд рублей.
В предыдущем году компания вернулась к прибыли — 117,9 млрд рублей, а в январе–марте 2026‑го получила ещё 37,2 млрд. При этом долговая нагрузка быстро росла: долг увеличился примерно на 40% за квартал, по оценке аналитиков.
Чтобы обеспечить финансирование инвестпроектов в энергетике Дальнего Востока на сумму около 1,05 трлн рублей в ближайшие пять лет, основной акционер принял решение продлить мораторий на выплату дивидендов до 2029 года. На бирже акции компании упали примерно на 10%, обновив исторический минимум.
Перспективы и риски
Несмотря на меры поддержки и планы инвестиций, финансово‑экономическое состояние остаётся сложным: крупная долговая нагрузка требует привлечения дополнительных заёмных средств, что повышает уязвимость компании к колебаниям ставок и требованиям кредиторов.
